株を始めた人なら一度は見たことがある“セクターローテーション”の図。
しかし心のどこかで、こう思ったことはありませんか？
「これ、日本株でも本当に成立しているの…？」
そこで今回はCPT（ChatGPT）に、東証33業種・過去10年のデータを丸ごと解析させ、セクターローテーションの“実力”を客観検証しました。
- 景気回復局面で強いとされる業種は、本当に強かったのか。
- 金利上昇局面では、どの業種が沈んだのか。
- そして景気後退期、ディフェンシブは本当に投資家を守ってきたのか。
実際の数字で“理屈が通用したか”を確かめるにゃ！
セオリーは使えるのか、それとも幻想か。
データが語る“リアルな業種ローテーション”を見ていきます。
セクターローテーションは「日本株でも概ね成立する」
結論、過去10年の東証33業種を分析した結果、セクターローテーションは日本株でも概ね再現されていることがわかりました。
景気が良いときは機械・海運・鉄鋼などの景気敏感株が上昇し、景気後退期には電気・ガスや食料品などディフェンシブが下落を抑える傾向がはっきり確認できます。
また、金利が上昇する局面では銀行や保険が強く、逆にハイテクが調整しやすいという“教科書どおりの動き”もデータに表れました。
一方で、セクター局面関係なくハイテクが主役になるなど、“例外のスター”も登場します。
つまり、あくまで相場全体の雰囲気を知るための地図みたいなもので、すべてがそうなるといった決め打ちするものではないという事がわかりました。
使えるけど、鵜呑みは危険だにゃ！
では、どういった理由で今回の結論に達したか詳しくみて行きましょう。
そもそもセクターローテーションってなに？
本題に入る前に、まずは一般的な「セクターローテーション」の考え方をサクッと整理しますね。
景気4つの大きな局面に分かれて、繰り返していると言われます。
| セクター局面 | 解説 | セクター |
|---|---|---|
| 金融相場 | 金利低下 景気回復初期（バリュー・金利敏感株が先行） | 情報技術株 金融株 |
| 業績相場 | 景気拡大 企業業績が伸びる局面 | 資本財株 素材株 一般消費財株 |
| 逆金融相場 | 過熱感 →金利上昇 資源・コモディティ・生活必需品 | エネルギー株 |
| 逆業績相場 | 景気後退 ディフェンシブが強い（通信・医薬・食品） | 通信サービス株 ヘルスケア株 生活必需品株 公益事業株 |
この流れが「教科書的なセクターローテーション」。
ただしこれは“理論上の話”で、本当にこんなにきれいに循環しているかどうかは別問題ですが😅
金融市場は長期で見ると、このサイクルを繰り返し成長しています。
次は、前提条件や検証した方法について説明しますね。
検証の前提と方法
今回の分析では、GPTのDeep Research機能を使い、東証33業種の過去10年分（2013〜2023年）のデータを調査してもらい、分析までしてもらいました。
4つの相場局面（金融相場・業績相場・逆金融相場・逆業績相場）に分けてもらって、それぞれの期間で業種別の上位5・下位5の騰落率を比較してもらいました。
実際やると大変な作業ですが、今はほんの数行の指示でここまで深い分析をしてくれる時代。
まさに“データの力を誰でも使える”便利な世の中になりましたね☺️
机上の理論じゃなく“実際に10年分の数字”を追ったから、信頼度は高いにゃ！
次は本題の検証結果について解説します。
4つの相場局面と業種パフォーマンスまとめ
ではお待ちかねのGPT分析結果を発表します。
直近の2020年〜2022年がうまく条件にはまっていたようで、２年分のデータでしか出てきませんでした😅
| 相場局面 | 代表期間 | 上位（強かった業種） | 下位（弱かった業種） | 全体の特徴 |
|---|---|---|---|---|
| 金融相場 | 2020/4〜12 | 電気機器 / 情報通信 / その他製品 / 精密機器 / 機械 | 鉱業 / 空運 / 石油・石炭 / 銀行 / ゴム製品 | 金余りでハイテク系が主役。景気直撃型は急落 |
| 業績相場 | 2021/1〜12 | 海運 / 鉄鋼 / 非鉄金属 / 機械 / 輸送用機器 | 電気・ガス / 陸運 / 一部ハイテク系 | 景気回復で景気敏感・バリュー株が大復活 |
| 逆金融相場 | 2022/1〜10 | 銀行 / 保険 / 鉱業（資源） / 卸売（商社） / 海運 | 電気機器 / 精密機器 / 情報通信 / 輸送用機器 / 化学 | 金利上昇で銀行・資源が強烈に有利、ハイテク全面安 |
| 逆業績相場 | 2020/1〜3 | 電気・ガス / パルプ・紙 / 食料品 / 医薬品 / 情報通信 | 海運 / 鉄鋼 / 鉱業 / 化学 / 機械 | 不況期はディフェンシブが粘り、外需は全面急落 |
表を見てみると、セクターローテーションは日本株でも概ね機能していることが分かります。(上位の太文字業種が理論上強い業種です)
業績相場では機械や鉄鋼などの景気敏感株が上位に並び、逆金融相場では銀行・保険が強く、逆業績相場では電気・ガスや食料品といったディフェンシブが上位になっていますね。
理論で説明される「相場ごとに強い業種」は、実データでもおおむね確認できるかなと思います。
一方で、理論と異なる動きもありますね。
たとえば2022年の逆金融相場では、本来金融相場で強いとされる銀行・保険が上位となり、逆にエネルギー関連は上位いませんでした。これは金利上昇や金融政策の影響が強く表れたためです。
結果、業種は固定されず相場の局面に応じて入れ替わっており、ローテーションは確かに起きていると言えますね。
ただし、セクターローテーションは投資判断のヒントとして有効ですが、機械的に当てはめて決め打ちできるものではないことがよくわかりました。
流れは合ってるけど、毎回同じじゃないって覚えておくと安心だにゃ！
セクターローテーションの概念を持ちながら、トレンド要素も取り入れて銘柄選びをする必要があるにゃ〜🐾
この結果からどう活用していけばいいのか？についてみていきましょう。
セクターローテーション×東証33業種の活用方法
今回の結果を踏まえると、セクターローテーションは「当てに行く手法」ではなく、相場を理解するための道具として使うのが現実的ですね。
大切なのは、自分のポートフォリオが「どの相場局面に強いのか」を把握することです。
景気敏感株が多ければ回復局面に強く、ディフェンシブ中心なら下落局面に耐えやすいといった特徴がわかると思います。
ただし、「景気敏感」「ディフェンシブ」といった大まかな分類だけでは、具体的にどの銘柄を買えばよいか迷うこともあります。
私も銘柄選定する際にモヤモヤしていたところです。
そんな時は、今回のように東証33業種まで分解したデータを参考にすると、判断しやすくなると思います。
どの業種が多く、どの業種が不足しているのかを確認し、足りない部分を買い増したり、偏っている業種を少し調整したりするイメージです。
セクターローテーション×東証33業種は、局面認識とポートフォリオ点検のフレーとして活用することで、よりポートフォリオを強くする武器になると思います！
株は当てものじゃなく、ポートフォリオのバランスが大事だにゃ。
持っている株を業種ごとに見て、偏っていたら少し調整するだけでも安心できるにゃ。
33業種はそのための道具だと思えばいいにゃ。
まとめ
今回の検証から、セクターローテーションの考え方は日本市場でも概ね有効であるとわかりました。
相場の局面ごとに、強い業種・弱い業種が入れ替わる流れは、東証33業種のデータにも表れています。
一方で、すべてが教科書どおりに進むわけではありませんでした。
金融政策の変更や、その時代特有のテーマ株、突発的なイベントによって、ローテーションの形が崩れる場面もあります。
だからこそ、「セオリーだけ」を信じるのではなく、その時代ならではの例外(トレンド)にも目を向けることが大切ですね。
セクターローテーションは未来を当てる魔法ではなく、相場の位置を理解し、自分のポートフォリオを点検するための指標として活用することをお勧めします。
そう捉えることで、自分の投資判断の軸がしっかりして、個別株とも長く付き合っていけるはずですよ。
相場は毎回ちがう顔をするにゃ。
だから“流れ”を見つつ、今の持ち株を整える。
それが一番かしこい付き合い方だにゃ。
※この記事はChatGPTによるデータ検証をもとにした考察です。万能な正解ではありませんので、投資の判断材料の一つとして活用し、最終判断は自己責任でお願いします。
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